12月11日，白銀價格歷史性暴漲！現貨白銀收漲1.91%，報每盎司61.798美元，繼續刷新歷史新高；COMEX黃金期貨漲0.52%，報每盎司4258.3美元；COMEX白銀期貨漲2.24%，報每盎司62.2美元。
連日來，白銀價格的變化受到了廣泛關注。
據此前媒體報道，受美聯儲降息預期升溫、全球供應緊張加劇以及被列入美國關鍵礦產清單等多重因素推動，9日，倫敦銀現史上首次站上60美元/盎司重要整數關口，10日早盤，倫敦銀現再度刷新紀錄，漲至61美元/盎司。今年以來，白銀漲幅已接近110%，表現遠超黃金和鉑金。
現貨白銀升破60美元/盎司
美聯儲議息會議前夕，貴金屬再度走強，而受到供應短缺預期影響的白銀每盎司更是飆漲至60美元上方，再創歷史新高。
Wind數據顯示，9日，倫敦銀現日內漲幅超過3%，盤中最高觸及60.895美元/盎司，歷史首次站上60美元/盎司整數關口。倫敦金現跟漲，盤中最高升破4220美元/盎司。10日早盤，現貨白銀震蕩拉升，截至10時報61.302美元/盎司，日內漲超1%，續創歷史新高。
期貨市場方面，Choice數據顯示，COMEX白銀盤中再度刷新歷史新高，最高漲至61.295美元/盎司，首次站上61美元/盎司關口；COMEX黃金小幅收漲，盤中最高升至4250美元/盎司上方。
作為對比，盡管黃金今年也上漲了60%并突破4200美元大關，但在漲幅力度上仍遜色于白銀，導致金銀比價降至70倍以下，為2021年7月以來首次。
國際投行瑞銀已將2026年白銀目標價上調至58—60美元/盎司，甚至不排除觸及65美元/盎司的可能。
原因為何？
近幾個月來，投資者對貴金屬的需求大幅上升，部分原因是西方主要經濟體債務水平攀升及貨幣貶值風險上升。供應短缺正成為支撐銀價的核心邏輯。除了因被列入美國“關鍵礦產”清單引發的資金涌入和囤積效應外，物理市場的緊張局勢尚未緩解。
據彭博觀察，盡管倫敦金庫的資金流入使10月份的歷史性供應擠壓有所緩解，但其他市場正面臨嚴重的供應限制。
從現貨層面來看，在兩個月之前，倫敦白銀庫存由于現貨難以滿足交割，拉高了歐洲的白銀現貨升水，對國內白銀現貨形成貿易流驅動。國內白銀現貨市場出現吃緊，國內白銀期貨市場三年來首次出現現貨升水和近月升水格局。美國白銀市場也面臨12月交割的問題，實物交割緊張或進一步推動白銀價格上漲。
世界白銀協會指出，由于產量受限而工業和投資需求持續上升，預計2025年白銀市場將連續第五年出現年度赤字。ING的大宗商品策略師埃瓦·曼泰強調了白銀供應的“結構性缺乏彈性”：全球約70-80%的白銀產量是鉛、鋅、銅或金礦開采的副產品。這意味著，除非主要金屬的價格也能支撐更高的產量，否則即使銀價飆升，供應也無法迅速擴大。
全球信用貨幣體系整體穩定性動搖
國投期貨研究院高級分析師吳江認為，這一輪白銀價格的強勁上漲，并非單一因素驅動，而是呈現出清晰的“雙輪驅動”格局。
吳江稱，首先，其根本動力源于全球信用貨幣體系整體穩定性的動搖。黃金作為傳統信用錨，正在逐漸脫離實體貨物生產體系，反映的是主流浮動匯率國家信用貨幣價值的整體重估。白銀作為貴金屬成員，也隨之獲得系統性的價值支撐。其次，金銀比價的動態變化，正揭示出全球經濟走向“再通脹”的宏觀趨勢。這一方向的內涵既包含海外市場的TACO(近期華爾街流行的一種應對特朗普貿易政策的交易策略)，也體現在國內匯率在復雜外部環境中的獨立走強。
南華期貨研究院高級總監周驥分析稱，黃金以金融避險屬性為主，近期的地緣風險未升級導致避險資金獲利了結；白銀兼具工業屬性，光伏用銀量占全球需求比重的上升、AI算力服務器用銀量較傳統設備的增加，使工業剛需爆發形成強支撐。
周驥進一步表示，相較黃金，白銀的價格彈性更高，在特定時期更容易受到短期投機資金的集中推動，在突破關鍵點位后，其上漲受到現貨市場流動性緊張的驅動。
降息預期為貴金屬走強提供支撐
此外，美聯儲降息概率大幅提升也為貴金屬走強提供了支撐。盡管最新公布的美國JOLTS職位空缺數據略超預期，使降息概率小幅回落至87.4%，但并未削弱投資者對貴金屬的追捧。歷史上，利率下行往往利好無息資產。市場人士表示，當前國際金融市場走勢已體現美聯儲降息預期。
9日，美國總統特朗普表示，美聯儲主席鮑威爾應立刻降息，同時他將把“支持立即大幅降息”作為選擇新任美聯儲主席的“試金石”。下任美聯儲主席熱門人選、白宮經濟顧問哈賽特9日則表示，他認為美聯儲“有充足空間”大幅降息。市場普遍預期，美聯儲將在12月11日宣布降息25個基點。
后期或高位震蕩 不排除階段回調
對于白銀未來走勢，福能期貨提到，渣打銀行表示，盡管租賃利率仍然高企，但已遠低于10月份的飆升水平。加上倫敦的可供庫存以更快的速度上升，表明市場緊張狀況正在緩解。未來隨著供需矛盾有所緩和，預計白銀或高位震蕩，不排除階段回調的可能。
上海大陸期貨投資咨詢部認為，從全球以及長期視角來看，支撐白銀價格長期上行的底層邏輯是白銀長期供不應求的結構性失衡，而短期催化這波漲勢加速的則是避險需求激增和跨境套利交易，加上交割需求激增，多頭逼倉跡象明顯，短期白銀漲幅接近或完成了空間幅度。因此經過短期補漲，在貴金屬持續上漲周期中，金銀比也得到了一定修復，投機性持倉落袋為安或促使白銀價格繼續上演高位震蕩，需警惕高位劇烈震蕩風險。
專家表示，在當前高波動環境下，尤其需要重視投資者保護和風險管理。做好倉位管理和資金管理很重要，投資者要根據風險承受能力選擇合適的策略，需要根據自身的資產狀況、投資目標、風險承受能力等因素進行綜合考慮，避免盲目跟風。
來源丨央視網、生活幫、上游新聞、財聯社等
編輯丨郭允娜
審校丨張潔
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