川觀新聞記者 彭瑀珩
12月11日，不少股民看到行情都有點懵：美聯儲降息的“靴子”明明落地了，A股卻不漲反跌，三大指數齊刷刷往下走。截至收盤，滬指跌0.70%報收3873.32點，深證成指跌1.27%報13147.39點，創業板指跌幅1.41%，收于3163.67點。全市場成交額放量至18852億，較昨日增加936億，量能放大卻難改調整態勢。
三大指數放量下跌
同樣，當天的亞太地區主要股指恒生指數、日經225、韓國KOSPI均是高開低走，全綠收盤。
期盼已久的利好落地，資本市場用腳投票，是何力量所致？
首先是美聯儲給的“希望”有點“虛火”，成了行情走弱的導火索。今天凌晨3點，美聯儲如期降了25個基點，把利率調到3.50%—3.75%，但跟著出來的美聯儲“點陣圖”才是關鍵——預計2026年和2027年各有一次25個基點的降息，最后利率還要回到3%的長期水平。市場認為，盼著的持續放水的“寬松”預期走了樣。與此同時，美股科技巨頭甲骨文發布令人失望的財報后股價暴跌，納指期貨受到拖累，全球資金風險偏好跟著降了下來，傳導至A股，受此影響，AI相關個股出現殺跌，引發資金避險拋售。
其次，從今日資金面看，資金流向不均衡等擾動因素也有所增加。截至收盤，大盤主力資金凈流出857.75億元。流入板塊主要為風電設備、電網設備、醫療服務等。凈流出方面，通信設備、半導體、互聯網服務等凈流出排名靠前，其中通信設備凈流出118.9億元。值得注意的是，通信板塊調整或與行業利空消息相關——中興通訊午盤公告稱，公司正就涉及美國《反海外腐敗法》合規性調查事宜與美國司法部溝通，雖強調生產經營正常，但短期仍引發資金對通信領域合規風險的擔憂。
權重板塊資金出逃導致板塊分流與結構性分化加劇，而“國產GPU第一股”摩爾線程繼上市首日暴漲逾4倍后，今日盤中再度大漲超28%，股價沖破940元，市值超過4400億元，強烈的賺錢效應吸引資金扎堆涌入，進一步分流了其他板塊的流動性。
摩爾線程漲幅逾28%
板塊方面，分化格局加大，前期AI、半導體等熱門板塊累積漲幅較大，降息落地后資金獲利了結，進一步放大了拋壓。
不過也別太灰心，市場里還是迎來密集利好，結構性機會并沒消失。創新藥領域近日利好接連落地：中國藥品價格登記系統上線運行促進國內創新藥全球發展，新版“醫保+商保”雙目錄提升高值創新藥可及性，國家藥監局局長更明確表示將加大對醫藥研發創新的支持，為板塊帶來利好。
儲能行業同樣被機構看好，中金公司認為2026年其需求景氣度仍較高，一方面源于全球能源轉型下風光裝機對儲能的依賴，以及AI數據中心缺電催生的配儲需求；另一方面國內、歐美三大市場招標活躍，新興市場需求涌現，疊加戶儲與工商儲需求強勁，行業增長邏輯清晰。
PCB產業鏈則迎來漲價與升級雙重邏輯，中信建投研報指出，隨著正交背板需求增長與工藝升級，PCB價值量將穩步提升。
分析人士建議，后續需重點關注國內政策發力節奏與外部流動性指引變化，資金或逐步向高景氣賽道聚焦，A股震蕩調整后有望重回結構性行情主線。
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利好出盡是利空，調整趨勢不改，多看少動，靜待花開。
哈哈????????，真??趣，美聯儲給的“希望”有點“虛火”！美國盼著的持續放水的“寬松”預期走了樣。
期待利好，結果利空，實在無奈！
市場就像個調皮的娃娃，盼來的“糖果”可能不是想要的那顆。別灰心，風浪里總有新航線，生活還得繼續。
真是難以捉摸
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