新京報貝殼財經記者 胡萌 ?編輯 王進雨 ?校對 盧茜
2025年資本市場迎來豐收之年，創新技術加速迭代，A 股、港股雙雙走強，為全球投資者交出亮眼答卷。
一波高增長行情之后，2026年市場將延續強勢上漲還是面臨調整，這成為當下機構熱議的核心議題。
近期，多家外資機構密集召開媒體交流會并公開最新研判和布局思路。有外資機構指出，2026年亞洲市場尤其是中國市場將為投資者提供投資機會。其中，AI與科技仍將是全球股票上漲的重要驅動因素，而中國科技板塊是全球最重要的機遇之一。
明年全球股市15%上行空間可期，中國市場具有吸引力
對于2026全球股票市場的走勢，多家機構給出了謹慎樂觀的研判，認為寬松政策與穩健經濟將對股市形成重要支撐。盡管仍有市場擔憂，2026年依然存在提供強勁回報的機會。
瑞銀財富管理大中華區投資總監及亞太區宏觀經濟主管胡一帆明確指出，有利的經濟環境將為股票帶來支撐，預計到2026年底全球股票有15%左右的上行空間。美國、中國、日本和歐洲股市有望上漲。
富達國際全球多元資產主管Matthew Quaife稱，在寬松的貨幣和財政政策以及穩健的企業盈利支持下，看好股票資產，部分新興市場包括中國、韓國以及南非尤其具有吸引力。
景順亞太區全球市場策略師趙耀庭亦認為，中國及其他亞洲市場在2025年已展現強勁表現，多項資產類別有望在2026年延續這一勢頭。在政策支持利好、基本面持續改善的背景下，亞洲市場為投資者提供了具有吸引力的多元化配置和再平衡部署的投資機會。
在全球市場布局中，中國市場被多家機構視為最具吸引力的投資目的地之一。
胡一帆強調，要把握中國機遇。“中國科技板塊是全球最重要的機遇之一。充裕的流動性、散戶資金流入、2026年企業盈利增長或高達37%，將支撐中國股票動能。尋求多元化的投資者，可通過部署亞洲股市（尤其是印度和新加坡）或新興市場，來把握此成長題材。”
事實上，資金流向已提前印證這一判斷。國際金融協會統計數據顯示，今年以來，外資持續流入中國股市。前10個月，境外資金流入中國股市資金總額超500億美元，遠超2024年全年。
AI與科技“風景獨好”，投資者應留意泡沫風險
在交流會上，機構紛紛圍繞科技尤其是AI主線展開討論。
趙耀庭強調，AI相關的股票投資不存在泡沫，這類股票業績相當出色且基本面支撐下估值無明顯泡沫。不過，對數據中心的投資出現泡沫跡象，比如，部分公司開始通過舉債或是用其他復雜的股權投資工具來支撐資本支出。
他表示，參考互聯網發展歷程：互聯網于20世紀80年代末開始蓬勃發展，直到 90年代中期才顯著提升生產率，其間也曾引發諸多質疑，這與當下AI發展情況具有可比性。因此，AI尚未迎來全要素生產率大幅上升階段，這一過程或還需數年。
胡一帆認為，AI驅動的創新在2025年推動市場走高，信息技術（IT）板塊目前已占到MSCI所有國家世界指數的28%。
在他看來，AI與科技仍將是全球股票上漲的重要驅動因素。強勁的資本支出和快速采用將在2026年進一步提供助力，但投資者也應留意泡沫風險。在多元化股票投資組合中，建議將至多30%的倉位配置于AI、長壽經濟以及電力和資源等結構性趨勢。
富達國際首席投資官（股票投資）Niamh Brodie-Machura表示，人工智能投資熱潮仍將主導2026年市場，由AI驅動的盈利增長趨勢將在2026年延續，但投資者需要認識到其商業化路徑尚未得到驗證，風險也在累積。關鍵是要識別那些能將技術優勢轉化為可持續的盈利和現金流來支撐當前估值的企業。同時，科技投資帶來的收益能否完全抵消美國消費疲弱的影響，仍需觀察。
與此同時，多家外資機構也進行了風險提示。胡一帆認為，部分風險因素仍可能在未來一年令市場遇阻，包括AI發展或采用不及預期，通脹居高不下或再度上升，中美戰略博弈進一步加劇，主權或私人部門債務憂慮重燃等。
值班編輯 王丹妮 實習生 宋夢真
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