金融投資報記者 陳雨禾
冰火兩重天！12月10日，就在算力“新貴”摩爾線程一度猛拉超20%，股價逼近800元時，A股千億元市值算力巨頭中科曙光卻幾乎迎來“一”字跌停。與此同時，國產算力三巨頭“紀聯海”寒武紀、工業富聯、海光信息等也集體走低。
漲跌的背后，一方面是摩爾線程宣布，即將發布新一代GPU架構，推出涵蓋產品體系、核心技術及行業解決方案的完整布局，并分享多領域落地案例與生態建設進展；另一方面則是中科曙光與海光信息同時發布公告，宣布將終止雙方的重大資產重組。
不同公司股價的波動，不僅反映了市場對算力企業技術進展與戰略動向的高度關注，也揭示出，在當前全球算力競爭持續升溫、國產化替代深入推進的背景下，國內算力行業正在加速分化與布局。
算力“新貴”股價創出新高
繼12月5日成功登陸科創板后，“國產GPU第一股”摩爾線程又有大動作。
12月9日晚，摩爾線程官微宣布，12月19日至20日，摩爾線程首屆MUSA開發者大會（MUSA Developer Conference，簡稱“MDC 2025”）將在北京中關村國際創新中心拉開帷幕。在大會主論壇上，摩爾線程將揭曉新一代GPU架構與路線圖。大會將設立超過20場技術分論壇，議題覆蓋智能計算、圖形計算、科學計算、AI基礎設施、端側智能、具身智能、開發者工具與平臺等關鍵領域。
據介紹，MDC 2025不僅是摩爾線程MUSA技術體系與全棧能力的集中呈現，更致力于打造一個連接技術創新、開發者共創與產業應用的戰略平臺。大會將圍繞MUSA統一系統架構，全面展示從硬件到軟件、從技術到場景的全棧能力與生態進展，加速推動國產全功能GPU技術扎根于千行百業，筑牢智能時代的堅實算力底座。
摩爾線程自2020年成立以來，公司以自主研發的全功能GPU為核心，致力于為AI、數字孿生、科學計算等高性能計算領域提供計算加速平臺。無論是6月30日遞交申請后僅用88天就“閃電”過會，還是12月5日上市首日的超發行價4倍大漲，摩爾線程在IPO過程中的一舉一動，總能成為市場關注的焦點。
在摩爾線程可能揭曉新一代GPU架構的消息公布后，公司股價迎來爆發，12月10日盤中最大漲幅高達27%，一度觸及797.97元的高點。截至收盤，公司股價仍上漲16.98%，報收每股735元，成為A股市場繼寒武紀、貴州茅臺之后的第三大高價股。
老牌巨頭“千億合并”終止
同樣是在12月9日晚，上市許久的兩家算力巨頭，也因為重大資產重組終止而成為市場矚目的焦點。
根據中科曙光與海光信息發布的公告，兩家公司將終止籌劃近半年的重大資產重組。至于主要原因，兩家公司均在公告中提及，由于交易規模大、涉及相關方多，市場環境變化導致重組條件不成熟等所致，并強調此次交易終止不會對公司生產經營和財務狀況造成重大不利影響。
資料顯示，中科曙光作為我國核心信息基礎設施領軍企業，為中國及全球用戶提供創新、高效、可靠的IT產品、解決方案及服務，長期被部分市場人士視為A股市場里的“超算龍頭”。
海光信息的主營業務則是研發、設計和銷售應用于服務器、工作站等計算、存儲設備中的高端處理器，產品包括海光通用處理器（CPU）和海光協處理器（DCU）。作為國產高端處理器龍頭，海光信息與AI芯片龍頭寒武紀、算力硬件龍頭工業富聯同列“紀聯海”組合。
此前，兩家公司曾在今年6月分別審議通過了相關議案，宣布海光信息擬以0.5525:1的換股比例，吸收合并中科曙光，交易金額達1159.67億元。隨后中科曙光高管對外表示，此次重組有利于雙方協同發展、降本增效，鞏固和擴大兩家公司在國產算力產業的地位，打造具有競爭力的創新企業。
重組消息披露后，6月10日復牌當天，中科曙光股價直接“一”字漲停，海光信息股價則在盤中漲停，收盤時漲幅回落至4.30%。而在重組終止的消息曝出后，12月10日，中科曙光股價直接跌停，海光信息股價一度跌超4%，最終收窄至下跌1.05%。
算力產業動向備受市場關注
隨著AI技術的迅猛迭代，算力作為其背后的“基石”，受關注度也在水漲船高。
消息面上，據報道，美國將允許英偉達向中國“經批準的客戶”出售H200人工智能芯片。在此前的種種限制下，英偉達可向中國提供的最高級芯片已一路降至H20。有分析稱，H20芯片相比H100的GPU核心數量減少41%，性能降低28%，更適用于垂類模型訓練、推理，無法滿足萬億級大模型的訓練需求。H200相較H100內存容量提升1.8倍、帶寬提升1.4倍。
有觀點指出，H200性能已落后于英偉達GB300—代以上，中國若僅使用H200芯片，將與美國頭部企業形成算力鴻溝，并長期制約AI研發能力。因此，芯片自主可控的需求依然緊迫。光大證券指出，隨著摩爾線程、寒武紀、海光信息等國產GPU廠商的加速追趕，技術差距有望逐步收窄。12月19日的摩爾線程大會若能發布性能接近H200的架構，將極大提振國內企業的信心。
事實上，就在海外芯片進口受限期間，國產芯片市場已迎來“百花齊放”。除摩爾線程最新架構備受關注外，此前沐曦C600的顯存容量已略超H200，華為昇騰910B能效比突出，海光深算二號已實現規模出貨并適配主流場景。
展望后市，銀河證券認為，半導體行業在AI浪潮、自主可控、技術創新等多重因素的驅動下，整體表現較好，支撐半導體板塊長期發展的邏輯不變。在外部環境影響下，供應鏈安全與自主可控是長期趨勢。細分領域方面，設備與材料在自主可控頂層設計下邏輯最硬，數字芯片是算力自主的核心載體，先進封測受益于技術升級。
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