12月16日，國城礦業股份有限公司（下稱“國城礦業”）就重大資產購買事項回復深交所問詢函，披露擬以31.68億元現金收購關聯方國城集團持有的內蒙古國城實業60%股權，交易構成重大資產重組與關聯交易。
公告顯示，本次交易標的公司100%股權評估值56.7億元，增值率156.4%，交易資金來源包括自有資金12.67億元及銀行并購貸款19.01億元。交易完成后，公司備考資產負債率將由57.06%升至82.03%，但預計未來三年將逐年下降至74.11%。
國城礦業前三季度靠賣資產
凈利潤暴增765.89%
本次收購的主體國城礦業，位于四川省阿壩藏族羌族自治州馬爾康市，核心業務聚焦有色金屬采選及資源循環綜合利用，主要產品涵蓋鋅精礦、鉛精礦、銀精礦等礦產類產品，以及鈦白粉、工業硫酸、硫鐵粉等深加工產品。
股權結構方面，截至2025年6月，國城集團持有建新集團100%的股權，直接持有國城礦業28.27%的股權，國城集團直接和間接合計持有國城礦業69.69%的股權。吳城直接和間接合計持有國城集團76.97%的股權。國城礦業最終控制方是吳城。
公開資料顯示，吳城，1985年4月出生，擁有碩士研究生學歷，北京浙江企業商會常務副會長，蘭州大學理事會理事，國城控股集團有限公司董事長，國城礦業股份有限公司董事長。2024年從公司獲得稅前報酬總額150萬元。
吳城，來源：“國城集團”微信公眾號
財務方面，近年國城礦業盈利表現不佳。2024年，公司實現營業收入19.18億元，同比增長60.37%，但歸母凈利潤、扣非凈利潤分別虧損1.13億元、0.90億元，主業盈利能力持續弱化。
2025年前三季度，營收達17.18億元，同比增長24.60%，歸母凈利潤4.50億元，同比大增765.89%，不過凈利潤轉正依賴的是出售子公司股權產生的投資收益增加所致，扣非凈利潤仍虧損2.03億元，主業虧損的核心問題尚未得到根本解決。
標的公司盈利能力遠超上市公司
本次收購的核心標的國城實業成立于2005年，其核心價值完全聚焦于持有的內蒙古大蘇計鉬礦這一優質資產。該鉬礦保有礦石量1.13 億噸、鉬金屬量 13.2 萬噸，鉬平均品位達 0.116%，資源儲備與品質均處于行業前列；同時采用露天開采模式，相較地下開采的同類礦山具備明顯的成本優勢，這也是其核心競爭力的重要基礎。
從運營與盈利表現來看，當前年生產規模已達500萬噸，2026年還計劃擴產至800萬噸，未來增長空間明確；盈利端表現尤為強勁，2023年實現凈利潤14.49億元，2024年為9.42億元，2025年1-11月未經審計凈利潤已達9.74億元，遠超國城礦業2024年-1.13億元的凈利潤。
據公告，本次交易完成后，國城礦業2026年營業收入預計增加13.98億元，凈利潤增加3.67億元，經營性現金流凈額增加10.81億元。標的公司未來7年自由現金流合計41.54億元，可覆蓋并購貸款本息24.59億元。公司預計2026-2028年合并資產負債率分別為79.33%、76.98%、74.11%，呈現逐年下降趨勢。
二級市場方面，截至12月16日收盤，國城礦業報23.04元/股，總市值269.7億元。
丨來源：川商傳媒報道丨
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資源儲備與品質均處于行業前列。
公司盈利能力遠超上市公司