梳理四川一季度投融資事件，我們發(fā)現(xiàn)了這些特點(diǎn)

川觀智庫(kù)研究員 高敬

《四川省國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》提出，支持政府投資引導(dǎo)基金、國(guó)資國(guó)企基金、市場(chǎng)化基金圍繞"15+N"重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈（人工智能、高端能源裝備、航空航天等15條重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及N個(gè)新興領(lǐng)域）布局。川觀智庫(kù)數(shù)據(jù)挖掘工坊對(duì)IT桔子統(tǒng)計(jì)的2026年一季度省內(nèi)106個(gè)投融資事件進(jìn)行梳理分析，洞察趨勢(shì)并提出建議。

投向哪里？人工智能領(lǐng)域最受青睞

一季度106個(gè)投融資事件中，90家“15+N”重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)獲資，占比84.9%。其中，人工智能、軟件和信息服務(wù)、航空航天三個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的投融資事件排名前三，分別是28起、19起、12起。人工智能獲資企業(yè)覆蓋從芯片研發(fā)、具身智能，到行業(yè)應(yīng)用的多個(gè)領(lǐng)域。

西南財(cái)經(jīng)大學(xué)西財(cái)智庫(kù)主任、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家湯繼強(qiáng)分析，獲資情況體現(xiàn)戰(zhàn)略導(dǎo)向。以最熱門的人工智能為例，獲資企業(yè)更加關(guān)注“AI+千行百業(yè)”的具體應(yīng)用，特別是在低空智能、智慧醫(yī)療等四川具有比較優(yōu)勢(shì)的垂直領(lǐng)域，資金精準(zhǔn)流向了具備商業(yè)化場(chǎng)景的企業(yè)。

但細(xì)分賽道投資結(jié)構(gòu)仍有調(diào)優(yōu)空間。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2026年1月1日至4月10日，國(guó)內(nèi)具身智能領(lǐng)域至少發(fā)生269起融資事件，其中122起披露金額約345億元，四川僅有3家企業(yè)獲資。歐洲科學(xué)院外籍院士、四川省決咨委委員、同濟(jì)大學(xué)計(jì)算機(jī)科學(xué)與技術(shù)學(xué)院院長(zhǎng)申恒濤認(rèn)為，四川基金規(guī)模與沿海省份存在量級(jí)差距。

誰(shuí)在出手？國(guó)資領(lǐng)投、機(jī)構(gòu)協(xié)同形成合力

一季度40家國(guó)資背景投資機(jī)構(gòu)參與106個(gè)投融資項(xiàng)目，累計(jì)出手91次。省級(jí)平臺(tái)表現(xiàn)活躍，四川發(fā)展產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金對(duì)外投資7次，四川聚信致遠(yuǎn)基金、四川創(chuàng)新發(fā)展投資管理有限公司分別3次。這三家同屬四川產(chǎn)業(yè)振興基金投資集團(tuán)有限公司。

值得關(guān)注的是，國(guó)資領(lǐng)投、多元協(xié)同的投資方式較為常見(jiàn)。四川發(fā)展引導(dǎo)基金、成都產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、成都高新投資集團(tuán)等與52家機(jī)構(gòu)共同合作，組建包括銀行、民間投資機(jī)構(gòu)、律所、財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的“協(xié)同服務(wù)團(tuán)”。

例如，成都先衍生物技術(shù)有限公司13位投資人中，既有成都科創(chuàng)投等國(guó)資平臺(tái)身影，也有凱乘資本等財(cái)務(wù)顧問(wèn)；芯聚威科技（成都）有限公司此輪融資是由成都高新創(chuàng)投、川創(chuàng)投共同領(lǐng)投，中科創(chuàng)星、英諾天使基金跟投，啟峰資本擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)。

申恒濤評(píng)價(jià)，國(guó)資領(lǐng)投能夠極大撬動(dòng)社會(huì)資本進(jìn)入高風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略性領(lǐng)域，這種組合更具智慧。

資金用往何處？研發(fā)、擴(kuò)建是主要領(lǐng)域

從輪次分布看，有44筆投資是集中早期階段，天使輪20個(gè)，A輪28個(gè)。總體來(lái)看，一季度獲資項(xiàng)目多處于萌新期。

資金使用主要用于技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)能提升。成都賾靈生物醫(yī)藥科技股份有限公司稱，此次6億元融資將重點(diǎn)用于全球臨床研發(fā)、研發(fā)管線拓展及技術(shù)平臺(tái)升級(jí)；成都中科卓爾智能科技集團(tuán)有限公司、四川傲勢(shì)科技有限公司則聚焦核心技術(shù)迭代。

作為四川低空經(jīng)濟(jì)鏈主企業(yè)，四川沃飛長(zhǎng)空科技發(fā)展有限公司分別在1月、2月兩次獲得融資，資金將用于AE200 系列飛行汽車適航取證沖刺，成都全球總部基地建設(shè)及商業(yè)模式構(gòu)建與規(guī)模化商用。

湯繼強(qiáng)提醒，企業(yè)獲資后，研發(fā)、擴(kuò)建、拓展市場(chǎng)等往往會(huì)迎來(lái)快速成長(zhǎng)。投資機(jī)構(gòu)不能滿足于股東角色，更要做所投企業(yè)的“聯(lián)合創(chuàng)始人”。

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