川觀新聞記者 彭瑀珩
受周末地緣政治“黑天鵝”事件沖擊，全球資本市場在3月首個交易日迎來劇烈震蕩。A股今日主要股指漲跌不一，呈現結構性分化行情。滬指在“中字頭”權重股的強力支撐下低開高走，而深市與創業板指則承壓回落。與此同時，市場成交量猛增，時隔兩個月再度突破3萬億元大關，博弈激烈。
截至收盤，三大指數漲跌互現，滬指收報4182.59點，漲幅0.47%；深證成指收報14465.79點，下跌0.20%；創業板指沖高回落，收報3294.16點，跌幅0.49%。
從盤面看，盡管滬指收紅，但個股層面“虧錢效應”明顯，黃白線分化嚴重，全市場超4200只個股下跌，上漲個股僅千余只。板塊方面，受中東局勢升級刺激，油氣、貴金屬、航運等避險板塊全線爆發，而光伏、傳媒、AI相關題材則遭遇資金大幅拋售。
大漲：地緣沖突引爆避險資產，油氣板塊成“地表最強”
今日市場主線無疑是由地緣政治催化的資源品及避險行情。上周末，隨著中東地緣沖突驟然升級，全球資本市場震動，原油與黃金價格應聲走高，這一邏輯在A股盤面上表現得淋漓盡致。
油氣板塊毫無懸念地成為“地表最強”的領漲先鋒，甚至創造了新的歷史。
截至收盤，石油石化板塊掀起全線漲停潮，能源巨頭“三桶油”的歷史性行情——中國石油、中國石化、中國海油三大“巨無霸”罕見地于收盤集體封死漲停板。這不僅是中國石油近年來少見的漲停，更是“三桶油”上市以來首次同日攜手漲停，中國海油當天還創下了上市以來的股價新高。
不僅如此，整個產業鏈陷入狂歡，洲際油氣收獲“5天3板”，潛能恒信、通源石油、中曼石油等近二十只成分股集體漲停。
市場分析認為，大漲的核心邏輯清晰。霍爾木茲海峽是全球石油貿易的“咽喉”，承擔著約20%的海運原油運輸。伊朗宣布關閉海峽后，中東主要產油國的原油出口通道被切斷，直接引發供應中斷擔憂，推升國際油價預期。與此同時，地緣沖突升級強化了資源品的避險屬性，資金涌入油氣板塊對沖不確定性。而“三桶油”作為國內行業龍頭，具備低估值、高股息和油價彈性三重優勢，自然成為這輪避險行情的最佳載體。
緊隨其后的是貴金屬板塊，作為傳統避險港，黃金概念股全線爆發，曉程科技收獲20%漲停，西部黃金、山東黃金等十余只個股悉數封板。
此外，港口航運與煤炭板塊也表現活躍，中遠海能、中煤能源等多股漲?；騽撓滦赂撸酃捎蜌獍鍓K同樣漲幅驚人。
警惕：全球股市承壓，人聲鼎沸時不宜追高
大漲的另一面，是需要警惕的信號。
首先，油氣板塊的瘋漲只是“少數人的狂歡”。與大宗商品的強勢形成對比，全球股票市場今日普遍承壓，地緣政治風險顯著打壓了市場風險偏好。美股期貨在亞洲交易時段全線走低，標普500、納斯達克100指數期貨均下跌超1%，反映出投資者對地緣沖突可能拖累全球經濟的擔憂。亞太市場同樣未能幸免，日經225指數低開低走，收盤下跌約1.35%；港股同步下跌，恒生指數一度失守26000點關口。
其次，A股內部完成了一場資金大切換，而這場切換的代價是超4200只個股下跌。 滬深兩市今日成交額高達3.05萬億元，較上一交易日大幅放量5403億元，創下兩個月來的新高。這一“天量”成交顯示出市場在當前點位出現了巨大分歧。一方面，資金瘋狂涌入低估值、有事件驅動的石油、煤炭等傳統能源板塊，主力資金單日凈流入資源板塊超300億元；另一方面，前期漲幅較高的光伏、傳媒、游戲等科技賽道遭遇踩踏，雙良節能一字跌停，中信出版跌超10%。
這種分化下，投資者究竟該如何應對？
從短期視角來看，追高風險不可不防。高盛在最新報告中提示，周末原油市場已計入每桶18美元的風險溢價，相當于霍爾木茲海峽全面封鎖六周的預期影響。歷史表明，由地緣政治沖擊引發的價格飆升可能是短暫的。這意味著，此刻追高油氣板塊，需警惕沖高回落的風險。興業證券也指出，本次地緣事件對A股基本面實質性影響有限，隨著后續沖擊趨于緩和，市場仍將回到“以我為主”的狀態。
但中長期視角，今日的劇烈分化恰恰指明了方向。東興證券認為，在短期情緒沖擊之后，市場有望在震蕩中逐步企穩，當前的板塊調整反而可能成為優質資產的長期布局窗口。換言之，今天的行情不只是短期的避險博弈，更可能是長期投資主線的預演。
猜想：A股市場或將高度收斂，分化中尋找長期主線
盡管現在入場，有可能是“火中取栗”，但今日這場分化行情，也預示著A股市場的中長期方向——在外部擾動加劇、內部產業轉型加速的背景下，市場主線將從散亂題材轉向高度收斂。
綜合多家機構觀點，有兩條主線值得被長期關注。
首先是對于稀缺資源的戰略性重估。前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，2026年資源股值得重點關注。AI時代下，有色金屬、原油等資源成為各國爭奪重點，近期國際局勢動蕩推動原油價格大漲，美國對有色金屬的大量收儲也帶動其價格攀升，這一趨勢有望延續。同時，地緣沖突疊加美元走弱背景，黃金、白銀等貴金屬上漲趨勢難改。建議找準時機，從中長期去布局好資產。
中信建投指出，美伊地緣沖突短期難以緩解，國際油價和貴金屬價格可能持續強勢，戰略資產有望長期溢價。東方證券則從油運角度分析，美伊矛盾升級將驅動油運景氣度進一步提升。
如果說資源品是“避險之手”，那么硬科技就是“進攻之矛”。今年被視為AI產業落地元年，下半場的比拼將從概念轉向商業化。在政策推動下，算力硬件、半導體設備、材料、封測等環節從可選項變成必選項。國產替代加速與全球資本開支擴張形成共振，具備技術壁壘與訂單支撐的公司，將享受長期估值與業績提升。
關于市場風格，機構形成共識，將持續偏向大盤、績優、低波動。中小題材股的估值收縮尚未結束，普漲行情難以再現，結構性分化將成為常態。楊德龍判斷，當前A股正處于牛市第二階段，結構重于倉位，質量重于彈性。
（文中數據來源：Wind、同花順iFinD、東方財富；文中觀點僅供參考，不構成投資建議）
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